乌干达2010年经济形势和2011年经济发展预测
在世界经济缓慢复苏的背景下，2010年乌经济实现5%的增长，同比增速放缓，但仍属于经济快速增长的国家。如果乌国内大选顺利，南北苏丹政局稳定，2011年乌经济将持续增长，增速可达7%以上。
一、2010年乌经济形势
（一）经济增长较快
2010年，乌GDP预计为168亿美元，增长5%，与2009年相比，增速下降了0.2个百分点 。尽管经济增速连续几年出现下滑，但乌仍属世界经济快速发展的国家之一。特别是在世界经济复苏缓慢和乌对欧美等发达国家出口出现下滑的情况下，乌经济仍保持5%左右的增速，表现较为突出。
（二）国内外投资活跃
得益于石油开发的预期以及电信和农业加工业的快速发展，2010年乌计划投资额和外国直接投资（FDI）均实现较大幅度增长。计划投资额为16.73亿美元，同比增长6.6%。计划投资额过亿的行业包括：农林牧渔业6.64亿美元，占总额的39.7%；制造业3.27亿美元，占19.5%；金融、保险、房地产和商业3.08亿美元，占18.4%；建筑业1.26亿美元，占7.5%；矿业1.03亿美元，占6.2%。外国直接投资（FDI）预计为10亿美元，较2009年7.99亿美元上升25%。
（三）贸易状况恶化
2010年乌出口额约为33亿美元，与2009年的41亿美元相比，下降19.5%。其中货物出口约23亿美元，同比下降26.4%，服务出口9.9亿美元，同比上升1%。全年货物和服务进口预计为56亿美元，同比下降2.8%。贸易赤字将达到23亿美元，同比增加30%。其中货物贸易赤字18亿美元，服务贸易赤字5亿美元，同比分别增加48.3%和9.6%。
（四）国际收支小幅改善，汇率大幅走弱
国际收支中贸易和收入账户赤字增加，但是经常账户中汇款账户和资本账户实现盈余，冲减了经常账户赤字增加的影响，乌外汇储备小幅增长。2010年乌侨汇9.8亿美元，同比增加26%，FDI同比增加25%。侨汇和FDI的大幅增长，改善了乌国际收支状况。截止11月份，乌外汇储备为28.08亿美元，与上年末相比，增加1.4%。
2010年乌汇率波动巨大。美元对乌先令年平均汇率为1：2177.56，同比贬值7.4%。最后一个交易日美元买入汇率为2314.65，同比贬值21.6%。周边国家货币贬值、美元需求增加和出口下降造成美元供应紧张共同导致乌先令大幅贬值。
（五）财政状况持续改善
2010年乌实现税收21.1亿美元，同比增加5%。2010年上半年，乌财政援助为2.09亿美元，同比增加15.1%。如果下半年维持同样增幅，那么2010年乌财政援助将达到4.12亿美元。全年财政收入预计为25.22亿美元，同比增加6.5%。其中，税收占财政收入的比例为83.7%，外援为16.3%。税收比例同比提升2个百分点，表明乌财政自给程度在提升。
截止2010年6月，乌外债为23.43亿美元，同比增加2.97亿美元，增幅为14.5%。
（六）货币供应增加，利率水平上升
截止2010年11月，广义货币供应量（M3）93401.7亿乌先令，与上年末相比增加38.5%。M2为71838.9亿乌先令，上年末相比增加34.7%。基础货币供应量27224亿乌先令，与上年末相比增加24.8%%。当月，私营部门信用规模为52445.4亿乌先令，与去年末相比增加31.3%。其中，52182.3亿乌先令来自商业银行，与上年末相比增加29.9%。
虽然货币供应和信用规模大幅增加，但是利率水平却呈上升态势。2010年12月末，中央银行对商业银行的再贴现率为10.97%，与上年末相比增加了1.32个百分点。3个月短期国库券利率为7.59%，与上年末相比增加了2.13个百分点。二者都达到了全年最高水平。
（七）物价指数下降
2010年末，乌消费者物价指数（CPI）为3.1%，相比下降7.8个百分点，为3年来最低。CPI大幅下降的主要因素是通讯资费和食品价格下降，全年通讯资费下降46%，年末食品价格指数为-5.5%。
截止9月份，生产者物价指数（PPI）为9.3%，同比上升1.4个百分点。乌先令贬值造成进口商品价格上涨是PPI上升的主要原因。
二、2011年乌经济发展预测
IMF发布最新的《世界经济展望》称，2011年撒哈拉以南非洲国家的经济增速预计为5.5%，乌干达等低收入国家的经济增速将达到6.5%。乌央行行长预计2011年乌经济将增长7-9%。但是2011年乌经济发展面临二大不确定因素，主要出口市场南苏丹的政局变化和本国大选顺利与否都将严重影响乌经济运行。如果上述二个因素向好，那么2011年乌经济有望增长7%以上。
（一）乌经济发展的有利因素
1、外部经济环境逐渐改善
世界经济开始缓慢复苏，国际市场需求逐步恢复，货物和劳务价格呈现回涨。特别是欧美等发达国家市场需求的回复，将大大改善乌出口市场环境。2010年7月1日，东非共同体市场协议全面实施，商品、服务和劳动力实现自由流动。乌作为卢旺达、布隆迪等共同体成员国和刚果（金）、南苏丹等周边国家商品转运中心的作用将得到进一步的发挥，从而带动乌贸易和经济的发展。
2、石油开发将吸引大量外国资本
因资本利得税的争端，传统石油公司（Heritage）向塔鲁石油公司（Tallow）出售在乌石油权益的交易迟迟无法完成，进而影响了塔鲁石油公司与法国道达尔石油公司（Total）和中海油之间的合作。2011年1月，塔鲁公司称已与乌政府就税收争端达成一致。税收争端的解决，有利于促进乌石油开发进程。可以预见，石油开发步入轨道必将带动外商投资的增加和其它产业的发展。乌投资局乐观估计，2011年，乌FDI将达到12亿美元。
3、发展瓶颈不断改善
基础设施和能源是制约乌经济的二大瓶颈。2011年，乌将继续加大基础设施投入，并将铁路建设提上议事日程。乌电力短缺状况逐渐得到改善。2011年乌将新增发电能力88MW，装机能力达到683MW，实际发电能力约为500MW。而2010年乌用电量为434MW，2011年有望实现电力供求基本平衡或供大于求的良好局面。基础设施和能源状况的持续改善，将会降低企业经营成本，促进经济特别是工业的发展。
4、货币供应量和信用规模大幅增加
2010年11月，乌广义货币供应量（M3）与上年末相比增加38.5%，基础货币供应量与上年末相比增加24.8%%，私营部门信用规模与去年末相比增加31.3%。货币供应量和信用规模大幅增加虽然会给物价指数和汇率带来较大的压力，但是宽松的货币政策也将刺激经济快速发展。
（二）主要风险和挑战
1、国内大选稳定至关重要
2011年2月，乌将进行总统和议会大选。由于现任总统优势明显且军队控制在其手中，因此，在现任总统再次当选几成定局的情况下，乌发生大规模选举骚乱的可能性不大。但是即使在2010年乌执政党选举地区议员党内候选人时，小规模暴力事件也时有发生，因此大选时和大选后中小规模骚乱的可能性不能排除。选举可能引发骚乱的阴影一直将延续到5月份新总统就职，进而影响乌投资以及经济发展。
2、南北苏丹局势脆弱影响巨大
南苏丹是乌非传统出口产品和跨境贸易的最主要目标市场，2009年乌对南苏丹货物出口占其总额的44.6%。2011年南苏丹独立公投之后，局势如何发展对乌经济发展特别是出口影响巨大。欧非经济政治智库联合发布的一份研究报告称，如果南北苏丹爆发10年以内的中等程度武装冲突，那么将会给乌干达造成63亿美元的损失。与乌170亿美元的GDP规模相比，南北苏丹局势失控对乌经济影响巨大。
综上所述，如果乌保持目前的宏观经济政策，国内大选顺利和南北苏丹政局形势稳定或向好，那么，乌2011年经济实现7%的增长困难不大。如果石油开发步入轨道，经济增幅可能超过7%。
一、2010年乌经济形势
（一）经济增长较快
2010年，乌GDP预计为168亿美元，增长5%，与2009年相比，增速下降了0.2个百分点 。尽管经济增速连续几年出现下滑，但乌仍属世界经济快速发展的国家之一。特别是在世界经济复苏缓慢和乌对欧美等发达国家出口出现下滑的情况下，乌经济仍保持5%左右的增速，表现较为突出。
（二）国内外投资活跃
得益于石油开发的预期以及电信和农业加工业的快速发展，2010年乌计划投资额和外国直接投资（FDI）均实现较大幅度增长。计划投资额为16.73亿美元，同比增长6.6%。计划投资额过亿的行业包括：农林牧渔业6.64亿美元，占总额的39.7%；制造业3.27亿美元，占19.5%；金融、保险、房地产和商业3.08亿美元，占18.4%；建筑业1.26亿美元，占7.5%；矿业1.03亿美元，占6.2%。外国直接投资（FDI）预计为10亿美元，较2009年7.99亿美元上升25%。
（三）贸易状况恶化
2010年乌出口额约为33亿美元，与2009年的41亿美元相比，下降19.5%。其中货物出口约23亿美元，同比下降26.4%，服务出口9.9亿美元，同比上升1%。全年货物和服务进口预计为56亿美元，同比下降2.8%。贸易赤字将达到23亿美元，同比增加30%。其中货物贸易赤字18亿美元，服务贸易赤字5亿美元，同比分别增加48.3%和9.6%。
（四）国际收支小幅改善，汇率大幅走弱
国际收支中贸易和收入账户赤字增加，但是经常账户中汇款账户和资本账户实现盈余，冲减了经常账户赤字增加的影响，乌外汇储备小幅增长。2010年乌侨汇9.8亿美元，同比增加26%，FDI同比增加25%。侨汇和FDI的大幅增长，改善了乌国际收支状况。截止11月份，乌外汇储备为28.08亿美元，与上年末相比，增加1.4%。
2010年乌汇率波动巨大。美元对乌先令年平均汇率为1：2177.56，同比贬值7.4%。最后一个交易日美元买入汇率为2314.65，同比贬值21.6%。周边国家货币贬值、美元需求增加和出口下降造成美元供应紧张共同导致乌先令大幅贬值。
（五）财政状况持续改善
2010年乌实现税收21.1亿美元，同比增加5%。2010年上半年，乌财政援助为2.09亿美元，同比增加15.1%。如果下半年维持同样增幅，那么2010年乌财政援助将达到4.12亿美元。全年财政收入预计为25.22亿美元，同比增加6.5%。其中，税收占财政收入的比例为83.7%，外援为16.3%。税收比例同比提升2个百分点，表明乌财政自给程度在提升。
截止2010年6月，乌外债为23.43亿美元，同比增加2.97亿美元，增幅为14.5%。
（六）货币供应增加，利率水平上升
截止2010年11月，广义货币供应量（M3）93401.7亿乌先令，与上年末相比增加38.5%。M2为71838.9亿乌先令，上年末相比增加34.7%。基础货币供应量27224亿乌先令，与上年末相比增加24.8%%。当月，私营部门信用规模为52445.4亿乌先令，与去年末相比增加31.3%。其中，52182.3亿乌先令来自商业银行，与上年末相比增加29.9%。
虽然货币供应和信用规模大幅增加，但是利率水平却呈上升态势。2010年12月末，中央银行对商业银行的再贴现率为10.97%，与上年末相比增加了1.32个百分点。3个月短期国库券利率为7.59%，与上年末相比增加了2.13个百分点。二者都达到了全年最高水平。
（七）物价指数下降
2010年末，乌消费者物价指数（CPI）为3.1%，相比下降7.8个百分点，为3年来最低。CPI大幅下降的主要因素是通讯资费和食品价格下降，全年通讯资费下降46%，年末食品价格指数为-5.5%。
截止9月份，生产者物价指数（PPI）为9.3%，同比上升1.4个百分点。乌先令贬值造成进口商品价格上涨是PPI上升的主要原因。
二、2011年乌经济发展预测
IMF发布最新的《世界经济展望》称，2011年撒哈拉以南非洲国家的经济增速预计为5.5%，乌干达等低收入国家的经济增速将达到6.5%。乌央行行长预计2011年乌经济将增长7-9%。但是2011年乌经济发展面临二大不确定因素，主要出口市场南苏丹的政局变化和本国大选顺利与否都将严重影响乌经济运行。如果上述二个因素向好，那么2011年乌经济有望增长7%以上。
（一）乌经济发展的有利因素
1、外部经济环境逐渐改善
世界经济开始缓慢复苏，国际市场需求逐步恢复，货物和劳务价格呈现回涨。特别是欧美等发达国家市场需求的回复，将大大改善乌出口市场环境。2010年7月1日，东非共同体市场协议全面实施，商品、服务和劳动力实现自由流动。乌作为卢旺达、布隆迪等共同体成员国和刚果（金）、南苏丹等周边国家商品转运中心的作用将得到进一步的发挥，从而带动乌贸易和经济的发展。
2、石油开发将吸引大量外国资本
因资本利得税的争端，传统石油公司（Heritage）向塔鲁石油公司（Tallow）出售在乌石油权益的交易迟迟无法完成，进而影响了塔鲁石油公司与法国道达尔石油公司（Total）和中海油之间的合作。2011年1月，塔鲁公司称已与乌政府就税收争端达成一致。税收争端的解决，有利于促进乌石油开发进程。可以预见，石油开发步入轨道必将带动外商投资的增加和其它产业的发展。乌投资局乐观估计，2011年，乌FDI将达到12亿美元。
3、发展瓶颈不断改善
基础设施和能源是制约乌经济的二大瓶颈。2011年，乌将继续加大基础设施投入，并将铁路建设提上议事日程。乌电力短缺状况逐渐得到改善。2011年乌将新增发电能力88MW，装机能力达到683MW，实际发电能力约为500MW。而2010年乌用电量为434MW，2011年有望实现电力供求基本平衡或供大于求的良好局面。基础设施和能源状况的持续改善，将会降低企业经营成本，促进经济特别是工业的发展。
4、货币供应量和信用规模大幅增加
2010年11月，乌广义货币供应量（M3）与上年末相比增加38.5%，基础货币供应量与上年末相比增加24.8%%，私营部门信用规模与去年末相比增加31.3%。货币供应量和信用规模大幅增加虽然会给物价指数和汇率带来较大的压力，但是宽松的货币政策也将刺激经济快速发展。
（二）主要风险和挑战
1、国内大选稳定至关重要
2011年2月，乌将进行总统和议会大选。由于现任总统优势明显且军队控制在其手中，因此，在现任总统再次当选几成定局的情况下，乌发生大规模选举骚乱的可能性不大。但是即使在2010年乌执政党选举地区议员党内候选人时，小规模暴力事件也时有发生，因此大选时和大选后中小规模骚乱的可能性不能排除。选举可能引发骚乱的阴影一直将延续到5月份新总统就职，进而影响乌投资以及经济发展。
2、南北苏丹局势脆弱影响巨大
南苏丹是乌非传统出口产品和跨境贸易的最主要目标市场，2009年乌对南苏丹货物出口占其总额的44.6%。2011年南苏丹独立公投之后，局势如何发展对乌经济发展特别是出口影响巨大。欧非经济政治智库联合发布的一份研究报告称，如果南北苏丹爆发10年以内的中等程度武装冲突，那么将会给乌干达造成63亿美元的损失。与乌170亿美元的GDP规模相比，南北苏丹局势失控对乌经济影响巨大。
综上所述，如果乌保持目前的宏观经济政策，国内大选顺利和南北苏丹政局形势稳定或向好，那么，乌2011年经济实现7%的增长困难不大。如果石油开发步入轨道，经济增幅可能超过7%。
